O Juugo desmaiando em tão pouco tempo indica que a técnica não é apenas um afogamento. Provavelmente o Suigetsu também enforca sua vítima, nesse caso prender a respiração pode apenas piorar a situação.
O Juugo não tentou rasgar a bolha porque não teve tempo. Acham mesmo que se ele tivesse, não ficaria socando ela igual um louco? A selvageria dele não impede isso, na verdade apenas torna mais possível.
E mesmo se for possível desmanchar a bolha com ataques, nada garante que o Suigetsu ficará olhando de braços cruzados. Ela pode servir como um ótimo recurso de distração: enquanto o inimigo se bate pra dissipar água na cara, o Hozuki corta ele em dois com a Kubikiribocho.
E antes que venham com "ain fanfic" eu adianto que suika é colocado como um recurso estratégico no databook.